：全年付运台数将同比上一年增加200%以上。盈余猜测与估值主张。咱们估计公司2024E-2026E收入分别是86.73亿元、122.80亿元、153.22亿元，归母净利润（扣非前）分别为18.34亿元、25.80亿元、32.26亿元。采纳PE估值办法，结合可比公司PE估值水平，给予中微公司20。”
1.出资要害：刻蚀设备高端产品的出货量提高显着；2024年前三季度，新产品LPCVD设备新增订单3.0亿元。
3.中微公司24Q3单季度完结收入20.59亿元，同比增35.96%，环比增11.77%；归母净利润3.96亿元，同比增152.63%，环比增48.11%；扣非后归母净利润3.30亿元，同比增53.79%，环比增49.92%。
4.2024年前三季度收入算计55.07亿元，同比增36.27%；扣非后归母净利润8.13亿元，同比增10.88%。
7.公司24Q3单季度刻蚀设备收入17.15亿元，同比增49.41%；2024年前三季度刻蚀设备收入算计44.13亿元，同比增53.77%。
8.公司的等离子体刻蚀设备在国内外继续取得愈加多客户的认可，针对先进逻辑和存储器材制作中要害刻蚀工艺的高端产品新增付运量显着提高，先进逻辑器材中要害刻蚀工艺和先进存储器材超深邃宽比刻蚀工艺完结量产。
10.公司2024年前三季度研制开销15.44亿元，同比增95.99%；其间研制开销占公司经营收入的份额约为28.03%。
11.新产品方面，前三季度LPCVD设备完结首台出售，收入0.28亿元；EPI设备已顺畅进入客户端量产验证阶段，已完结多家先进逻辑器材与MTM器材客户的工艺验证，而且成果取得客户高度认可。
12.2024E全年付运台数估计同比增200%以上，为公司2025E收入生长奠定坚实基础。
14.其间刻蚀设备新增订单62.5亿元，同比增54.7%；新产品LPCVD设备新增订单3.0亿元，开端发动放量。
15.前三季度公司共出产专用设备1160腔，同比增加约310%，对应产量约94.19亿元，同比增加约287%。
16.此外，公司估计2024年累计新增订单将达110-130亿元，2024年全年付运台数将同比上一年增加200%以上。
19.采纳PE估值办法，结合可比公司PE估值水平，给予中微公司2025E（PE）50x-55x估值，对应合理市值区间1291.01亿元-1420.11亿元，合理价值区间207.49元/股-228.24元/股，给予优于大市评级。
21.晶圆厂扩产进展放缓、中美交易冲突加重导致进一步技能封闭和制裁、商场之间的竞赛格式恶化、中心技能人员离任、估值高于可比公司的危险等。
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